概述

期货合约和期权合约都是金融衍生品合约，会在特定日期到期。对于期货合约，到期后会进行实物交割；而对于期权合约，则可以在到期前或到期日行权。

由于期货合约和期权合约都有到期日，因此需要在到期前进行移仓换月操作，即从当前到期的合约转移到下一个到期的合约。

期货合约移仓换月

1. 操作时机

期货合约移仓换月操作一般在当前合约到期前1-2个月进行。

2. 操作步骤

• 平仓当前合约：卖出当前合约持仓。
• 买入下月合约：买入下个月到期的合约。
• 移仓价计算：移仓价 = 当前合约结算价 + (下月合约结算价 - 当前合约结算价) 持仓数量 / 合约乘数

期权合约换月移仓

1. 操作时机

期权合约换月移仓操作一般在当前合约到期前1-3个月进行。

2. 操作步骤

• 平仓当前合约：行权或卖出当前合约。
• 买入下月合约：买入下个月到期的合约。
• 移仓价计算：移仓价 = 当前合约期权费 + (下月合约期权费 - 当前合约期权费) 合约乘数 / 头寸数量

移仓换月注意事项

1. 交易成本

移仓换月操作会产生交易成本，包括佣金、滑点等。

2. 市场风险

在移仓换月期间，市场行情可能发生变化，导致移仓价与实际交割价产生差异。

3. 资金占用

移仓换月操作需要额外的资金占用，以满足新合约的保证金要求。

举例说明

假设当前是一个铜期货合约，到期日为2023年6月16日。当前合约结算价为50000元/吨，下个月到期的合约结算价为50500元/吨，持仓数量为10手（每手合约代表10吨）。

则移仓价计算如下：

移仓价 = 50000 + (50500 - 50000) 10 / 10 = 50500元/吨

也就是说，平仓当前合约后，需要买入下个月到期合约，买入价格为50500元/吨。